本周前四个交易日指数迎来了四连阴，特别是周二周三的走势，每天都有超过200家公司跌幅超过了5%，颇有一种小型的既视感。过去几年一直待在市场里的朋友，想必对这种连续两三天的快速急跌已经感到有些麻木了，毕竟“熊市多急跌”的老话还是很管用的。
       但是，从市场的客观规律来讲，急跌往往也可能蕴藏着短期甚至中期反弹的机会，这是因为连续下跌后的突然急跌往往意味着有一批资金被动地割肉离场，它们可能是因为杠杆太重或基金达到平仓线需要强制平仓；有可能是短期赎回基金的基民数量太多导致公募基金不得不卖掉一些股票应对赎回压力……大批被动卖盘的出现通常意味着市场的悲观情绪非常浓厚，而从周期规律来讲，悲观情绪到了极点就随时有可能阶段性反弹。
        因此从原理上来讲，熊市里的急跌反而比阴跌好，因为情绪过于悲观时很可能会带来情绪的短期乃至中期反转，但是熊市里的急跌这么多，肉眼可见的不是每次都能迎来中期反转，更多时可能只是短线反弹两三天又回归到阴跌的状态。那么，该如何寻找熊市里的中期反弹讯号呢？
       为此，天咨做了一个回测，将2018年、2021-2023年这几年明显走熊的时间段作为回测时间，同时定义连续两个交易日跌幅超过5%的个股家数大于200家为一个市场短期急跌的讯号，来看看当该条件满足一直到急跌结束、跌超5%公司家数重新小于200家时买入，后续一周、两周、一个月、两个月的走势如何。
    2018年、2021-2023年满足上述条件定义的共有40次，无论是沪深300、中证500、中证1000的一周、两周、一个月、两个月平均涨跌幅均不尽如人意，连1%的正收益都做不到，稍有不慎就跑不过手续费。如果观察最高涨跌幅的话，明显呈现出中证1000>中证500>沪深300的走势，指数的弹性不同反弹的潜在力度就不同。
        做完上述回测后，接下来我们需要思考的是如何改进上述条件可以增大胜率和获利率呢？那就需要具体观察这40次讯号对应时间段的走势了。通过每次走势的研判，可以发现在急跌期结束后如果能在5天内出现单日大涨走势时，往往能够走出一段不错的中期反弹走势；反之，如果急跌结束后5天内连像样的反弹也没有，其后接着阴跌的概率非常高。
      我们设定急跌结束后5天内单日反弹超过3%时才算强势反弹，如上图可以看到各大指数其后一月-两月的最大涨跌幅和平均涨跌幅确实得到了明显提升。但相应的问题是样本数只有5-6个比较少，存在偶然因素。
       如果我们把标准放宽到单日涨幅超过2.5%时才算强势反弹，平均值的改善和提升幅度较3%时要低一些，但中证500和中证1000的平均值依然超过了10%，且样本数相较之前增加了一倍。这意味着如果在反弹期间有较好的选股能力，多一倍的机会意味着可以参与更多的反弹走势并获得潜在利润。
       如果再将标准进一步放宽到2%，如上图所示可以看到改善就不是很明显了，相较之下中证500指数的进步水平最大。
总结：当市场在熊市中出现急跌时，显然不是每次的急跌结束都是强势反弹的机会，但如果在急跌反弹的前5天内出现单日大涨2-3%的走势时，整体的反弹效果会更好也更加有利可图，是更值得参与的反弹，熊市中追求确定性依然是最安全的选择。
#复盘记录#  $中证1000指数ETF(SZ159633)$  $中证 500(SZ399905)$  $沪深300ETF基金(SZ159330)$  


四川网友:天咨操盘君 (资历9)