该基中期报告第25页和第33、34页分别披露了上半年投资收益构成和6月末持仓情况：

1、上半年投资债券收益6.92亿元，构成如下：
债券票息收入3.92亿元，占比56.65%
基金经理买卖债券差价收入3亿元，占比43.35%
2、6月末持仓主要是信用债：

短期信用债3.44亿元，其中“未评级”2.73亿元、占比79.36%
长期信用债33.69亿元，其中“未评级”19.22亿元(不含利率债及央行票)、占比57.05%
———信用债最怕为获取高票息而信用下沉撞到兑付违约（踩雷）！



穿透信用债底层资产———警惕违约、谨防踩雷！

债券的底层资产指所借资金的最终流向，利率债底层资产由政府或国行过滤并背书、无违约风险
信用债底层资产各种混嵌套壳、多层包装，很难穿透其复杂结构、剥茧抽丝、厘清其本原
信用评级本不可靠又难以动态追评、很难把握，银行保险等稳健机构都偏爱利率债、不碰信用债

票息越高、信用等级越低、兑付违约风险越大，当前形势下低等级（未评级）信用债不踩雷就是万幸

信托、私募、财务公司等资管不断暴雷、触目惊心，保险都去刚性了，债基也不乏踩雷的...........





山东网友:金融工程r (资历5)