#医药后市展望#+打卡第15天+今年是医药板块长期逻辑兑现的新起点。医药板块长期的大逻辑是创新技术引领和中国的老龄化趋势。疫情管控的三年使得长期逻辑兑现的时间点和周期比预期更慢，但今年逻辑兑现又回到了快车道。医药板块具备如下特点：足够大的空间，看得见的成长。
1）需求是医药行业最大的确定性
在经济与科技日新月异的今天，人类社会持续发展是大概率事件，对生命价值的愈发重视，对生命质量和长度提升的需求，自然也成为了大概率事件。近100年，全球平均寿命从34.1上升到73.2岁，整整延长了2倍多；近20年，全球平均财富增长了近3倍，随着人均可支配收入的提升，医疗健康行业已经逐渐成为全球第一大产业；
2）人口老龄化从结构上推动医疗消费总量的持续增长
健康行业是一个需求延迟的行业，老年人是医药消费的主力军。65岁以上老年人的就诊率是5~45岁年龄阶段的3-5倍。中国、日本及西方社会正普遍步入人口老龄化这一发展阶段。中国65岁以上老年人占比从2006年的7.7%上升至2020年的13.5%，预计2035年超过20%。随着人口结构的变化，势必大幅提升对医疗保健、生命健康等方面的需求。
3）医保支出成为医药行业的重要买方力量
目前医药占中国GDP权重约6%，美国约17%，发达国家均值约10%。政策变化会在一定时间范围内影响和扰动市场，虽然医改对医药行业发展提出了一定挑战，但政策的变化旨在改善民生、推动行业持续健康发展，在短暂的调整适应后，行业往往能够在格局优化、动能切换中迎来更好地高质量发展。
总之，2023年，随着市场对医药板块之前过度悲观的预期修复，医疗活动逐步恢复正常，投资者和医药企业对集采的逐步适应，中国医药企业不断创新，医药板块有望进一步走出修复行情。医药行业是具备科技属性的大消费赛道，有非常高的准入门槛。对于这种具有护城河的行业，是非常适合价值投资者的。
虽然医药行业成长潜力巨大，复苏可期，估值偏低，但考虑到行业仍处于下行态势，在拐点直到到来之前 的这段时间，市场还存在着一定的不确定性。因此，在投资策略上不宜直接重仓满仓一次性投入，采取底仓加定投或者逢低分批入场的方式更适合当前的医药板块。
这么做的好处是既不会踏空潜在的反弹和炒作机会，也不会因为一次性重仓因意外下跌导致被动，还能抓住未来新一轮上行周期的暴赚机会。@工银瑞信基金




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