导读作为国内首批基础设施公募REITs之一和“收费公路类”基础设施REITs代表，浙商沪杭甬REIT上市一年来总体经营较为稳健，实际可供分配金额超出市场预期。2021年6月21日，首批9只基础设施公募REITs在沪深证券交易所上市，标志着中国公募REITs市场正式开启，至今已迎来一周年。这一年来，首批基础设施公募REITs之一的浙商沪杭甬杭徽REIT运营和分红情况如何？如何看待战配限售股解禁带来的影响？对于下一步的扩募计划有何考虑？带着这些问题，记者采访了浙江沪杭甬高速公路股份有限公司财务总监阮丽雅。浙商沪杭甬REIT运营稳健 分红超预期一年来，公募REITs在监管、持有者、投资者以及其他市场各方的共同努力下，从试点一步步走向更加市场化、成熟化。作为国内首批基础设施公募REITs之一和“收费公路类”基础设施REITs代表，浙商沪杭甬REIT上市一年来总体经营较为稳健，实际可供分配金额超出市场预期。阮丽雅介绍，上一年度报告期内（2021年6月7日-2021年12月31日），浙商沪杭甬REIT实现营业收入3.73亿元，较预测值完成率102%；报告期末累计可供分配现金5.44亿元，较预测值完成率达到106%。从分红情况看，浙商沪杭甬REIT2021年12月已分配现金1.69亿元，2022年6月分配3.64亿元，两次合计分配5.33亿元，约占2021年底累计可供分配金额的98%，净现金流分派率达12.22%，在已上市的REITs产品中仅次于中航首钢绿能REIT。值得注意的是，今年3、4月长三角的新冠肺炎疫情，对浙商沪杭甬REIT项目运营产生一定影响。据浙商沪杭甬REIT一季报，2022年一季度杭徽公司收费道口通行车辆总数1066.76万辆，同比下降5.93%；实现营业收入1.64亿元，同比增长0.51%。其中，3月受疫情管控影响较大，通行费拆分收益较上年同期下降19.19%。“当前随着新冠肺炎疫情的好转，车流量已逐渐恢复，公司也通过强化增收堵漏、提升道路保畅服务、优化养护施工策略、压降融资成本等措施，最大限度地降低疫情对现金流带来的负面影响，目前总体运营情况仍在预期范围内。”阮丽雅说。阮丽雅表示，杭徽高速区位优势明显，区域内的未来科技城、青山湖科技城，均是杭州城西科创产业集聚区的核心组成部分，随着杭州城西科创大走廊建设和发展，必将带动沿线经济发展和人才汇聚，区域内的通勤需求将稳步增长，公司与当地政府签订的政府买单协议，也将持续发挥引流作用，未来预期较好。限售股解禁有利于促进公募REITs活跃度近期，多家基金公司披露旗下REITs产品份额解除限售提示公告，首批上市的9只公募REITs部分限售份额即将解限并在市场上流通。如何看待解禁带来的影响？6月14日，浙商证券资管发布浙商沪杭甬REIT解售公告称，光大证券资管等9家其他战略配售机构投资者本次将解除限售。本次战略配售份额解禁后，浙商沪杭甬REIT可流通份额增加7675.73万份，占全部基金份额比例由25.70%上升至41.05%。实际上，浙商沪杭甬REIT解售规模并不算大。据统计，2021年6月上市的首批9只公募REITs，其中共计约有21.92亿份基金份额限售期为12个月，为战略配售投资者持有。从整体来看，首批解禁规模占首批9只公募REITs总规模的32%，占首批项目流通盘规模的108%。阮丽雅认为，从短期来看，解禁带来新增的流通份额供给，市场潜在的抛售压力增加，短期内会对二级市场价格造成一定压力。从长期来看，解禁大幅释放公募REITs的流通份额，有利于促进REITs二级市场的交易活跃度和市场流动性，市场进一步权衡REITs估值定价和因疫情扰动带来的短期经营业绩压力后，热度有望边际回暖，整体上机构投资者对REITs的配置有望加速。“试点一年来，REITs市场表现经历了从冷静观望，到活跃交易，再到理性回归的过程。”阮丽雅认为，随着疫情的有效管控，以及扩募规则落地、REITs扩募将引入更多优质项目，国内REITs市场有望迎来业绩优于预期的可能性，未来将给予投资者更好回报。扩募计划一直在设想安排中“作为全国首批、浙江省内首单基础设施公募REITs产品，浙商沪杭甬REIT是浙江沪杭甬创新搭建的资产上市平台，从发起成立之始，即是为响应国家号召、助力盘活基础设施存量资产而设，可以说扩募计划一直在设想安排中。”阮丽雅说。阮丽雅透露，当前，浙江沪杭甬正会同大股东浙江省交通集团摸排梳理集团内路产资产情况、并结合具体路段分析扩募可行性，以进一步用好用活已有的公募REITs平台，发挥先发优势，助力盘活高速公路存量资产，为行业发挥示范效应。今年以来，政策支持基础设施REITs发展提速。5月25日，国务院发布的《关于进一步盘活存量资产扩大有效投资的意见》指出，推动基础设施领域不动产投资信托基金（REITs）健康发展。同时，上海、江苏、浙江等各地围绕基础设施REITs也纷纷展开行动。“对公募REITs发展前景非常看好。当前扩募指引已落地，在实务操作方面还希望监管部门后期出台进一步配套细则，对REITs扩募进行规范和指导。”阮丽雅建议，考虑高速公路行业实际情况，在不影响高速公路收益权的前提下，适度放宽对资产合规性要求；简化基金扩募购入新资产的审批程序，同时给予市场更多决策权，以进一步扩大发行标的资产范围，以提高原始权益人发行积极性，助力公募REITs市场进一步做强做大。在阮丽雅看来，未来随着公募REITs的扩容，基础设施REITs底层资产的覆盖区域和类型会更加多元化，有望建立起万亿规模的基础设施REITs市场，形成对权益融资和债务融资市场的有效补充，有力支撑基础设施和实体经济高质量可持续发展。同时，基础设施REITs丰富了居民的投资选择，作为一种优化居民财富结构的管理工具，将在未来财富管理社会扮演重要一环。（闫鹏）声明：新华财经为新华社承建的国家金融信息平台。任何情况下，本平台所发布的信息均不构成投资建议。微信编辑：姚佳浩   监制：彭春燕